La Bolsa de Valores de Nicaragua está a la espera de que la Superintendencia de Bancos, (SIB), apruebe una normativa que flexibilice los montos de deuda que pueden emitir las empresas privadas que quieran captar fondos a través de ese medio. Se espera que la normativa también aligere la carga de trámites a cumplir para poder salir a bolsa.
Entre 2010 y 2011, los puestos de bolsa se dieron a la tarea de promover entre diversas empresas privadas, la opción de usar el mercado bursátil nacional como una fuente de recursos para financiar la actividad empresarial, a tasas de interés más bajas que las que podían ofrecer los bancos.
La alternativa ofrecida fue la emisión privada de deuda, que debe cumplir una serie de requisitos menos engorrosos que la emisión pública, lo que permitió que varias empresas obtuvieran fondos en condiciones muy favorables, hasta que la Superintendencia tomó una decisión, cuando menos, extraña.
La SIB “dijo que las empresas sólo podían endeudarse por un millón de dólares, por una sola vez en su vida, y si colocaban ese monto en un mes o un año, ya no podrían volver a hacerlo nunca”, con el resultado de que el monto aprobado es insuficiente para muchas compañías, y que el poder hacerlo una sola vez resultó desestimulante para muchas, explicó Gerardo Argüello, Gerente de la Bolsa de Valores de Nicaragua.
Ante esa decisión, la Bolsa decidió hacer una contrapropuesta a la Superintendencia, tendiente a “eliminar las barreras que dificultan las emisiones de las empresas”, explicó Argüello.
A modo de ejemplo, enumeró que “le recomendamos normar en temas como gobierno corporativo, registro de oferta pública, e informes al mercado, no para hacer una versión ligth de la bolsa, sino para hacerla más competitiva, al permitir que haya más empresas entrando a la bolsa”.
Para su fortuna, “la SIB ha mostrado receptividad a nuestra propuesta, y ya nos enseñaron varios borradores que recogen nuestra propuesta, por lo que creemos que habrá una normativa que contenga nuestras recomendaciones. Estamos en la última fase del proceso, y si ocurre como lo proponemos, habrá nuevas emisiones en bolsa, y pasarán del ámbito privado al público”, aseguró.
Muchos recursos, pocas transacciones
La decisión que tome la SIB podría dar un impulso notable al negocio bursátil en Nicaragua, que a pesar de algunos números por demás interesantes (como los más de C$17,000 millones transados en el 2010, o los C$9,161millones negociados hasta julio del 2011), aún parece divorciada de la realidad económica nacional e internacional.
Emiliano Maranhão, Director del puesto de Bolsa Invercasa, señala la incongruencia entre el hecho que la banca nacional manejara depósitos del público por U$3,631 millones al 30 de julio pasado, mientras en todo ese mes, la bolsa sólo reportó transacciones por U$49.1 millones.
Como especialista en el tema, Raúl Amador señala que “la gente no sabe que puede tomar plata de sus ahorros, ir donde su asesor, y ver qué puede conseguirle”.
En este caso, aún ese pequeño inversionista puede obtener tres veces más que lo que le ofrece un banco, porque puede participar en un reporto “a 90 días que te da 3% de rendimiento anual, mientras los bancos no te pueden dar tanto: si acaso, el 1% anual en este momento”, complementó Edgard Gutiérrez, nuevo gerente del puesto de bolsa Invercasa.
En términos de seguridad de la inversión, Amador explicó que “en la Bolsa, tus recursos estarán respaldados por un BPI que nunca deja de pagarse, por lo que al estar haciendo un reporto con el respaldo de un bono, en caso que no te pagaran el interés, a vos te queda ese título que compraste al 40% de su valor facial, y que podés vender en el mercado con un rendimiento del 16 al 18%”, aseguró.
Pensando en las empresas que podrían capitalizarse recurriendo a la bolsa, Maranhão recordó que “la baja en el volumen de ventas se debe a la falta de instrumentos: si no tenés que vender, los inversionistas no te compran. Por eso, nosotros estamos visitando empresas para mostrarles lo ventajoso que es financiarse con nosotros, pero les incomoda el tema de revelar sus estados financieros… definitivamente tienen que ser empresas con visión a largo plazo en cuanto a crecimiento”, sentenció.
“Es verdad que la empresa tendría que traer sus estados financieros y alguna otra documentación, además de obtener el visto bueno de la Superintendencia pero igual tiene que presentársela a los bancos, que se toman su tiempo para analizar cada caso. Su ventaja con nosotros, es que obtiene 2 a 3 puntos menos, o sea que en vez de buscar plata al 10%, en la bolsa puede conseguirla al 7%”, subrayó Amador.